2012年10月21日 星期日

「公家飯碗」究竟是鐵打的?還是紙糊的?--- 軍公教需要了解的事


「公家飯碗」究竟是鐵打的?還是紙糊的?--- 軍公教需要了解的事


文/ 劉育志


上回我們討論了迫在眉睫的危機 (參見:勞保、公保、軍保、教保和健保,一次全倒!?),但是仍有許多人仍然抱持著國家不會破產的堅定信念。

補習街上依舊掛滿了「考公職,鐵飯碗」的旗幟。

從小時候起,我們看到許多長輩、鄰居或是自己的父母在5060歲後過著開始領退休金的生活,我們自然會以為這樣的模式在未來會持續存在,甚至已經成為根深蒂固的信念。

可惜,「未來」往往不是「現在」的延伸,更不會是「過去」的延伸


今天咱們來分析看看這所謂的「公家飯碗」究竟是鐵打的?還是紙糊的?

目前參與軍公教退撫基金的現職總人數約63萬人,最多的是公務人員,占46%。教育人員則有19萬人。


   
從歷年退撫基金收入與退撫支出可以清楚看到,退撫基金的收入近幾年來都維持在500多億,沒有明顯的增加。

但是退撫支出卻是飛快地成長。2011年的退撫支出達到426億元,是2001年的4.49倍。同期間基金的收入成長47%,而支出成長349%。

隨著支出繼續竄升,很快就會入不敷出。這應該是小學生都看得懂的概念。



當初運作退撫基金的想法是,用這些錢來進行投資,持續獲利之後就能夠支付各種退休金。

這當然是很誘人的想法,經由大筆資金的投資運作,用錢滾錢,那十年、二十年之後基金規模就能翻倍再翻倍。

假設一年的獲利率10%,那10年後可以變成2倍,20年後可以變成6倍,靠著複利的威力,大家就能幸福退休!

可惜,這只是數學…

在現實世界裡,這麼一大筆錢,顯然沒有靠自己賺到很多很多的錢。

這張表是退撫基金在不同資產報酬率下的淨現金流入推估。

以目前狀況而言,假設年報酬率為3.5%,那退撫基金在2020年會出現收支不足。有就是在7年之後開始消耗老本。

假設年報酬率為2%,那退撫基金在2018年會出現收支不足。有就是在5年之後開始消耗老本。



累積了這些年下來,目前退撫基金的規模約4700億元,在開始吃老本之後可以撐多久呢?

假設年報酬率為3.5%,那退撫基金累積餘額在2029年會出現虧損。

假設年報酬率為2.0%,那退撫基金累積餘額在2028年會出現虧損。

這就是破產的意思,到那一天,已退休人員就領不到退休金,而未退休人員繳的錢是有去無回。



從這些事實看起來狀況似乎不是很樂觀。

不過或許有人會說,投資報酬率怎麼會只有3.5%,不可能那麼遜啦!

來看看退撫基金年來的績效表現吧。

底下是歷年退撫基金績效表現。

藍線是「已實現收益率」,十多年來幾乎都有贏過定存利率,而且在金融風暴最嚴重的時候,退撫基金只虧損了2.46%,看來真是相當不錯的優等生。



十多年來退撫基金經由投資獲得的已實現收益數為1,200億元,總收益率為3.16%。

但,這只是「已實現收益率」。還有許多住進「套房」的虧損沒有被列出來。

若加計未實現損益,這十多年來的收益數僅657億元,總收益率為1.73%。

若計入這段期間的通貨膨脹約 15%,那算起來應該是虧損的狀態。

可以想見,退撫基金破產的日子會較精算結果來要更早來臨。



見到退撫基金破產的日子快速逼近,政府當然要趕緊補救。

但是這麼大的洞補得起來嗎?

讓咱們來瞧瞧。

依目前制度 

「在職人員」每個人每個月繳交的金額就是:保險俸給 X 2 X 12%。(其中由政府撥繳 65%,公務人員繳付35%,公務人員繳付滿 35 年後免再繳付。)

「退休人員」領到的月退上限為:保險俸給 X 2 X 70%

具體一點講,假設小李的保險俸給為10,000元,他每個月撥繳費用為 2,400元 (小李實繳 840元);而在小李退休之後,每個月領退休金14,000元。

換句話說小李只要領  6.8年退休金,就用光了工作 40年所繳的保費。

記住,退撫基金其實就是一個龐大的「共同基金」。

如果用投資常用的語言來講,工作時繳納的保險費其實就是一種「定期定額」的投資,退休後領到的就是「收益」。

簡化來講,退撫基金就是投資三十年之後,「保證」獲得 480%的超高獲利率。

容小弟提醒,加計未實現損益,退撫基金這十多年來的總收益率僅為1.73%。

這樣的設計是很離譜的不成比例。

我們都期待能有美麗的退休生活,但有個很根本的問題就是「錢從哪裡來?」

當年,曾經希望經由投資讓錢滾錢、讓錢長大,來提供豐厚無虞的退休生活。很顯然的,這個目標完全沒有達成。

因為過去的投資沒有賺到錢,所以目前「退休人員」領到的退休金其實就是「在職人員」所繳納的保費,而非來自基金營運的收益。 

這種運作方式其實是赫赫有名,就叫做「龐式騙局」(Ponzi scheme)。

1919年龐茲設立了空殼公司,告訴投資人會有很穩定的高報酬,因此吸引很多人投資。後來,大家發現投資人所領到的收益其實是後來加入的投資人所繳的錢,而非來自該公司的營運獲利。謊言被拆穿之後,騙局落幕。

近年來將龐式騙局發揚光大的就是馬多夫,他成功塑造了擁有穩定績效的形象,因此得以操控龐大的基金。最後被證明為一場騙局,因為他一直用投資人的錢當作收益付給其他的投資人。這場騙局風暴讓許多投資者損失超過 500億美金。

2008年被稱為「謊言教父」的馬多夫遭到逮捕,被判處150年監禁。 

我們都不願意相信退撫基金會是一場「龐式騙局」,但是在不知不覺中,退撫基金正用一模一樣的手段運作著,將在職人員繳納的保費,當成收益給付(也就是退休金),付給退休人員。退撫基金並沒有從投資營運中賺到錢,而且即將啃蝕老本。



當搶破頭想取得公家飯碗時,一定要弄清楚這些重要的關鍵。

這個飯碗究竟是鐵打的?還是紙糊的?

您說呢!


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註:以上數據皆是官方發布的資訊,歡迎至退撫基金查詢。
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