「公家飯碗」究竟是鐵打的？還是紙糊的？--- 軍公教需要了解的事
文/ 劉育志
補習街上依舊掛滿了「考公職，鐵飯碗」的旗幟。
從小時候起，我們看到許多長輩、鄰居或是自己的父母在50、60歲後過著開始領退休金的生活，我們自然會以為這樣的模式在未來會持續存在，甚至已經成為根深蒂固的信念。
可惜，「未來」往往不是「現在」的延伸，更不會是「過去」的延伸。
今天咱們來分析看看這所謂的「公家飯碗」究竟是鐵打的？還是紙糊的？
目前參與軍公教退撫基金的現職總人數約63萬人，最多的是公務人員，占46%。教育人員則有19萬人。
但是退撫支出卻是飛快地成長。2011年的退撫支出達到426億元，是2001年的4.49倍。同期間基金的收入成長47%，而支出成長349%。
隨著支出繼續竄升，很快就會入不敷出。這應該是小學生都看得懂的概念。
當初運作退撫基金的想法是，用這些錢來進行投資，持續獲利之後就能夠支付各種退休金。
這當然是很誘人的想法，經由大筆資金的投資運作，用錢滾錢，那十年、二十年之後基金規模就能翻倍再翻倍。
假設一年的獲利率10%，那10年後可以變成2倍，20年後可以變成6倍，靠著複利的威力，大家就能幸福退休！
可惜，這只是數學…
在現實世界裡，這麼一大筆錢，顯然沒有靠自己賺到很多很多的錢。
這張表是退撫基金在不同資產報酬率下的淨現金流入推估。
以目前狀況而言，假設年報酬率為3.5%，那退撫基金在2020年會出現收支不足。有就是在7年之後開始消耗老本。
假設年報酬率為2%，那退撫基金在2018年會出現收支不足。有就是在5年之後開始消耗老本。
累積了這些年下來，目前退撫基金的規模約4700億元，在開始吃老本之後可以撐多久呢？
假設年報酬率為3.5%，那退撫基金累積餘額在2029年會出現虧損。
假設年報酬率為2.0%，那退撫基金累積餘額在2028年會出現虧損。
這就是破產的意思，到那一天，已退休人員就領不到退休金，而未退休人員繳的錢是有去無回。
從這些事實看起來狀況似乎不是很樂觀。
不過或許有人會說，投資報酬率怎麼會只有3.5%，不可能那麼遜啦！
來看看退撫基金年來的績效表現吧。
底下是歷年退撫基金績效表現。
藍線是「已實現收益率」，十多年來幾乎都有贏過定存利率，而且在金融風暴最嚴重的時候，退撫基金只虧損了2.46%，看來真是相當不錯的優等生。
十多年來退撫基金經由投資獲得的已實現收益數為1,200億元，總收益率為3.16%。
但，這只是「已實現收益率」。還有許多住進「套房」的虧損沒有被列出來。
若加計未實現損益，這十多年來的收益數僅657億元，總收益率為1.73%。
若計入這段期間的通貨膨脹約 15%，那算起來應該是虧損的狀態。
可以想見，退撫基金破產的日子會較精算結果來要更早來臨。
見到退撫基金破產的日子快速逼近，政府當然要趕緊補救。
但是這麼大的洞補得起來嗎？
讓咱們來瞧瞧。
依目前制度
「在職人員」每個人每個月繳交的金額就是：保險俸給 X 2 X 12%。(其中由政府撥繳 65%，公務人員繳付35%，公務人員繳付滿 35 年後免再繳付。)
「退休人員」領到的月退上限為：保險俸給 X 2 X 70%。
具體一點講，假設小李的保險俸給為10,000元，他每個月撥繳費用為 2,400元 (小李實繳 840元)；而在小李退休之後，每個月領退休金14,000元。
換句話說小李只要領 6.8年退休金，就用光了工作 40年所繳的保費。
記住，退撫基金其實就是一個龐大的「共同基金」。
如果用投資常用的語言來講，工作時繳納的保險費其實就是一種「定期定額」的投資，退休後領到的就是「收益」。
簡化來講，退撫基金就是投資三十年之後，「保證」獲得 480%的超高獲利率。
容小弟提醒，加計未實現損益，退撫基金這十多年來的總收益率僅為1.73%。
這樣的設計是很離譜的不成比例。
我們都期待能有美麗的退休生活，但有個很根本的問題就是「錢從哪裡來？」
當年，曾經希望經由投資讓錢滾錢、讓錢長大，來提供豐厚無虞的退休生活。很顯然的，這個目標完全沒有達成。
因為過去的投資沒有賺到錢，所以目前「退休人員」領到的退休金其實就是「在職人員」所繳納的保費，而非來自基金營運的收益。
這種運作方式其實是赫赫有名，就叫做「龐式騙局」(Ponzi scheme)。
1919年龐茲設立了空殼公司，告訴投資人會有很穩定的高報酬，因此吸引很多人投資。後來，大家發現投資人所領到的收益其實是後來加入的投資人所繳的錢，而非來自該公司的營運獲利。謊言被拆穿之後，騙局落幕。
近年來將龐式騙局發揚光大的就是馬多夫，他成功塑造了擁有穩定績效的形象，因此得以操控龐大的基金。最後被證明為一場騙局，因為他一直用投資人的錢當作收益付給其他的投資人。這場騙局風暴讓許多投資者損失超過 500億美金。
2008年被稱為「謊言教父」的馬多夫遭到逮捕，被判處150年監禁。
我們都不願意相信退撫基金會是一場「龐式騙局」，但是在不知不覺中，退撫基金正用一模一樣的手段運作著，將在職人員繳納的保費，當成收益給付(也就是退休金)，付給退休人員。退撫基金並沒有從投資營運中賺到錢，而且即將啃蝕老本。
當搶破頭想取得公家飯碗時，一定要弄清楚這些重要的關鍵。
這個飯碗究竟是鐵打的？還是紙糊的？
您說呢！
相關文章：
每個月繳，一次咬走，這款勞保，讓你揪不甘心！勞保、公保、軍保、教保和健保，一次全倒！？
註：以上數據皆是官方發布的資訊，歡迎至退撫基金查詢。
加入劉育志的LINE@！